撰文 | 田 密
编辑 | 龚 正
黄金又涨了。
1 月 19 日，国际黄金创历史新高。伦敦现货黄金价格一度涨破每盎司 4690 美元。而仅仅一周前，黄金期货价格，首次站上每盎司 4600 美元整数关口。
回望 2025 年，金价年度涨幅超过 70%。与往年"中国大妈"搅动金价不同，这次的买金主角变成了年轻投资客。有的人靠买黄金基金裁掉了老板，但也有不少新手惧怕被套。同为年轻人，每个人的知识密度决定着他们口袋里的财富厚度。
01
黄金基金，年轻人工资外的第一桶金
靠黄金大赚十万后，小宇开掉了自己的老板。
谁能想到，几个月前的她，还在 NPD（自恋型人格障碍）老板的精神控制下自我怀疑。那种精神内耗，是旁人难以想象的：只给碎片信息、设定不可能完成的目标，人为制造员工必然"出错"或"不足"的局面，一点点摧毁她多年建立的职业自信。
那段日子，小宇每天带着疲惫上班，揣着焦虑下班，连睡梦中都在担心工作出错。
所幸，五年前开始的黄金基金投资在不经意间拯救了小宇。那时，金价仅仅 300 多元，小宇将每月工资的 20%-30% 用于黄金投资。
她的初衷非常朴素，即想用一种不费神的方式，为未来攒下一笔保值的资产：黄金保值，黄金基金不用耗费太多心神盯盘，她可以把更多时间花在能让自己真正成长的事情上。
最开始的几年，黄金的走势非常平缓，涨幅微弱，"感觉就跟存钱没什么两样"。小宇几乎快忘了这笔定投，只是机械地执行。
转机出现在 2024 年。有一天小宇查看账户，发现数字已经带来了几万块的收益。"诶，好像还行。"更重要的是，她注意到黄金的上涨曲线开始变得陡峭。
图 | 看金价走势的软件截图
惊喜之余，小宇立刻做了一个决定：带着家人一起买。她让家里的长辈，把每月的一部分养老金定投进去，也让还在读书的弟弟妹妹开始接触黄金基金。
也是这一年，小宇离开了互联网公司，加入一家老牌集团的创新部门。可现实给了她沉重一击，从年轻化团队踏入作风老派、层级森严的"类国企"环境，光是适应规则就耗尽了她大半心力。
更令人无力的是，AI 创新部门在公司里不受重视，"外行指导内行"成了常态，向上管理的风气盛行，老板如同说一不二的"土皇帝"，容不得半点不同声音。
整整一年，小宇苦苦挣扎，却终究验证了一个残酷的事实：在这样的体系里，她潜心打磨的 AI 产品根本跑不通商业模式。
"没必要为了一份工作把自己耗到抑郁。" 2025 年 8 月，小宇毅然辞职，告别了那段暗无天日的时光，却也陷入了对未来的迷茫——创业的想法在心底盘旋多年，可启动资金成了最大的阻碍。
10 月，命运的馈赠如期而至。黄金基金迎来暴涨，参考 ChatGPT 的建议后，小宇当机立断选择部分止盈，顺利套现十万元利润，本金则继续留在市场滚动。
这笔钱来得恰到好处，彻底打消了她的创业顾虑。她立刻行动，在网络上寻访志同道合的伙伴，招募那些对 AI 产品充满热情、敢于突破的同行者，多年的创业梦终于照进现实。
"能没有后顾之忧地做自己相信的事，这种感觉真的很幸福。"谈及此刻的状态，小宇眼底满是藏不住的欢喜。
临近年关，好消息再度传来：2024 年听从小宇建议定投黄金的家人们，均收获了接近 50% 的收益。黄金让家人共享了红利。
而城市的另一头，刚毕业的布布，正被年轻人的通病困扰——管不住钱包。月光是她的常态，那些特意用来强制储蓄的零钱通、小荷包，总在她想"犒劳下辛苦的自己"时，被轻易掏空。
布布太懂自己这性子了：真要想攒下钱，就得把钱放进一个"不那么好取出来"的地方。
黄金基金，就这样偶然撞进了她的视野。最开始布布只为管住自己的手，压根没想过靠这个赚钱。恰逢那时，小红书的理财内容、《穷爸爸富爸爸》里的理念，让她对"钱生钱"生出好奇，而 2025 年黄金基金稳健的涨势，恰好戳中了这个有几分闲钱、既想攒钱又怕风险的小姑娘。
图 | 布布看纳斯达克
她投下第一笔钱，不多，仅 1000 块，买入时金价七百多。身边人都劝她再等等，觉得价格太高，可布布翻遍黄金历年走势，心底生出一份朴素的笃定：黄金总归是会涨的。
从此，每天下午工作间隙偷偷查看账户，成了她的小仪式。数字飘红，便能让她开心许久；偶尔下跌，她也不慌，反倒笑着给自己打气："跌了正好，加点仓更划算。"
黄金不仅管住了她的消费欲，更帮她摸出了专属的投资逻辑。她没敢把钱全砸进去，就凭着"跌了就少加一点"的想法，慢慢把黄金基金的本金加到了一千七百多。
她也试过别的品类，比如涨得更猛的有色金属，也定投过见效慢、波动大的纳斯达克，但兜兜转转，还是黄金的稳健最让她安心。
02
心态不稳的年轻人，在 2025 年坐上过山车
同样的金价走势，在不同年轻人心里，是不同的曲线——这背后十足考验投资者的心智和心态。
王佳天生心态就欠佳。在金价达到 924 元的时候，他刚刚买入，第二天就遇到了金价大跌。虽然没有投资太多金钱，但好不容易送外卖赚到的钱，一下子亏损 400。他心里懊恼：这钱需要跑 3-4 天才能赚回来。
于是王佳及时止损，出售手头的黄金基金。让他颇感无语的是，卖出后的第四天，金价又涨了回来，如果他原本持有的基金没有被卖出，那么自己可能获利 200 多元。
后面王佳不死心，又去尝试了两次，每次基本都是同样的结果。"像被诅咒了一样。"几次教训，让王佳再也不敢轻易涉足理财投资。
2025 年，金价波动不断。截至 1 月 15 日，世界黄金协会数据显示，2025 年，金价共计 53 次刷新历史纪录，推动全球投资者以前所未有的资金规模配置实物黄金 ETF。
回望 2025 年，3 月、4 月、8 月、10 月，以及年末这 5 个关口，金价屡破新高，给不少年轻投资者上了一课又一课。
3 月，国际金价强势突破每盎司 3000 美元的心理与技术关口，本轮历史性牛市启动。国际局势动荡，市场的避险需求提升。同时，以中国、波兰等为代表的各国央行延续并加大了黄金购买力度，为市场提供了坚实且长期的买盘支撑，共同推高了金价。
4 月，美国公布了新的关税政策，受这个消息影响，黄金价格在交易过程中，一度冲到了每盎司 3500 美元的历史最高位。
这个阶段性的价格高点，主要是因为市场都在强烈预期美联储会调整货币政策。投资者普遍觉得，美联储会在今年下半年开始降息，来缓解当前的经济压力。降息会让美元贬值、国债的实际收益预期降低，这样一来，黄金的投资吸引力就大幅提升了。
然而，在创下新高后，部分获利盘退出以及市场等待更明确的政策信号，金价随之进入了长达约四个月的横盘整理期。
图 | 实物黄金
8 月下旬，黄金价格结束了之前的震荡盘整，开始了一波涨势更猛的行情。这波上涨的关键原因，是美联储态度偏向宽松，准备通过降息来稳经济。虽然还并未开始，但市场对其已有所期待。
在这个节骨眼，市场纷纷买入黄金这类能保值的资产，掀起了新一轮配置热潮。
10 月，金价突破每盎司 4000 美元创历史新高，最高触及 4200 美元左右。这是因为美国关税调整，加剧贸易不确定性，叠加宽松的货币政策等，避险情绪高涨，黄金作为公认的避险资产，吸引了大量机构资金涌入，直接助推价格飙升。
年末，国际黄金期货、现货价格均逼近每盎司 4600 美元，全年涨幅超 70%，创下数十年最强牛市。
行业分析，这是多重因素叠加的结果：各国央行全年持续购金、地缘政治风险不断、市场对美元信用的担忧，再加上美联储降息周期落地，共同造就了黄金的强势行情。
最终，黄金在 2025 年跑赢多数传统资产，成为年度表现最亮眼的资产之一。
03 牛市未完？
进入 2026 年，国际黄金市场正站在一个关键的十字路口。1 月 16 日，据证券时报，在国际金价站上 4600 美元 / 盎司之际，国内首只千亿黄金 ETF（交易型开放式指数基金）诞生。
而这时，市场又开始了新一轮预测。
2026 年金价走势或将呈现"前稳后升"的格局。高盛大宗商品研究团队在近期报告中指出：" 2026 年上半年，金价可能在 4200-4500 美元区间波动，主要受制于美联储货币政策的观望态度。"但随着下半年美联储降息周期深化、央行购金结构性支撑、私人投资配置提升，"金价有望向 4900 美元基准价靠近"。
这是建立在 2025 年市场的黄金需求上的推测。根据世界黄金协会（WGC）的最新数据，尽管面临高利率环境，2025 年全球黄金需求依然保持韧性，其中央行购金和零售投资成为主要支撑力量。
有声音认为，2026 年黄金的走势，主要基于三个核心判断：一是全球央行外汇储备多元化进程加速；二是美国实际利率可能见顶回落；三是地缘冲突引发的避险需求常态化。
2026 年黄金市场的最大变革动力来自需求端结构性调整。世界黄金协会中国区研究负责人贾舒畅多次在受访中强调，央行增持黄金并非短期战术，而是基于储备多元化、对冲美元信用风险的长期结构性调整，
供给端的瓶颈问题，会成为 2026 年支撑金价的重要因素。简单说，就是黄金不好挖了，想维持现有产量都要花更多钱，新矿还难寻，整个行业的供给增长基本陷入停滞。
图 | 实物黄金
从实际情况来看，全球大型金矿企业都面临两个棘手问题：一是矿石的"含金量"越来越低，也就是矿石品位下滑，以前挖一吨矿石能提炼出较多黄金，现在要挖更多矿石才能达到同样产量，开采难度大幅增加；二是开采成本一路走高，包括能源、人工费用，以及为了符合环保标准的投入等，都让挖矿的成本水涨船高。
与此同时，科技发展正在给黄金市场带来新变化。在工业用金方面，虽然黄金在工业领域的总需求占比不高，但 2026 年或迎来快速增长。
同时，随着 AI 芯片、低轨卫星发射等领域的发展，工业用金量可能稳步上升——黄金具有优异的导电性和稳定性，在高精密制造、航天电子组件中可以发挥作用。
展望 2026 年，黄金市场将面临三大关键转折点。
一是美联储货币政策路径，若美国经济软着陆、通胀回落，美联储降息不及预期，将压制黄金避险溢价，但央行购金仍会提供价格支撑。
二是央行数字货币（CBDC）推广，其成熟应用或分流黄金部分货币功能，却难以替代黄金非主权属性的核心价值。
三是地缘政治风险演化，冲突升降直接影响黄金风险定价，虽短期需求有波动，但去美元化下的央行购金将筑牢长期支撑。
CPM 集团董事总经理杰弗里 · 克里斯蒂安（Jeffrey Christian）提醒投资者：不应期待黄金复制 2020 年的暴涨行情，但结构性牛市的根基已经奠定。
投资者们建议，在美元体系演变和全球秩序重构的大背景下，黄金的货币属性回归可能才刚刚开始。但人们更应该关注的不是金价能否创新高，而是黄金在新时代金融体系中将被赋予怎样的新角色。
对于普通投资者而言，2026 年的黄金市场既不是避风港也不是投机场所，而是资产配置中对抗不确定性的一环。
不要忘记曾经被黄金套牢的"中国大妈"，她们等了九年才等到解套，但人生又有多少个九年。
注：投资有风险，本文不构成投资建议。
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